十三、認股權證是一種由上市公司發行的證明文件，持有人有權在一定時間內按約定價格認購該公司發行的一定數量的股票。

特點：1.具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能

2.屬于衍生金融工具→證券期權性

3.有助于改善上市公司的治理結構

分類：①美式：隨時履約 歐式：到期履約

②長期：90天 短期

十四、資金需要量預測方法

1. 因素分析法=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)*(1±預測期資金周轉速度變動率)

2. 銷售百分比法=增量收入*(敏感資產百分比-敏感負債百分比)-增加的留存收益

3. 資金習性預測法：將資金劃分為變動資金、不變資金和半變動資金，并據以預測企業未來資金需要量的方法。

① 回歸直線法：根據資金占用(Y)與產銷量X關系預測 b=(nεxy-εxεy)/nεx2-(εx)2

② 先分項后匯總：高低點分，高點低點以X確定

(備注小知識點：運用總資金需求模型計算資金需要量，求a時要加上固定資產需要量)

十六、個別資本成本(單一籌資方式下的籌資成本)

① 一般模式：銀行借款資本成本率=借款額*年利率*(1-所得稅率)/借款額*(1-籌資費用率)

公司債券資本成本率=年利息*(1-所得稅率)/債券籌資總額*(1-籌資費用率)

② 貼現模式：銀行借款資本成本根據現金流入現值-現金流出現值=0，用插值法求貼現率

公司債券資本成本計算同上

融資租賃資本成本：現金流入現值=租賃設備原值

現金流出現值=各期租金現值+殘值現值

普通股資本成本(可用兩種方法)

股利增長模型法=D1/P0(1-f)+g=預期股利/實籌股本+增長率

資本資產定價模型法KS=Rf+β(Rm-Rf) Rm→市場平均報酬率

Rf→國債利率

留存收益資本成本計算方法同上，只是不考慮籌資費用

十七、平均資本成本：

① 帳面價值權數：反映過去，不適合評價現時的資本成本

② 市場價值權數：反映現時水平，不適用未來籌資決策

③ 目標價值權數：適用末來，目標價值確定具有主觀性

邊際資本成本：是企業追加籌資的成本，權數采用目標價值權數

十八、杠桿效應

DOL=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔQ/Q)=M/(M-F)

DFL=(ΔEPS/EPS) /(ΔEBIT/EBIT)= EBIT/( EBIT-I)

DTL= DOL* DFL=(ΔEPS/EPS)/ (ΔQ/Q) 或邊際貢獻/利潤總額

十九、資本結構

資本結構是指長期負債與權益資本之間的構成及比例關系，短期負債作為營運資金管理。

最佳資本結構是指在一定條件下，使企業平均資本成本最低，企業價值最大的資本結構。

影響因素：

① 企業經營狀況的穩定性和成長性：穩定性好可負擔高財務費用;穩定率高可以采用高負債的資本結構

② 企業的財務狀況和信用等級：好→容易獲得負債融資

③ 企業的資產結構：

大量固定資產 → 長期負債和股票

流動資產 → 流動負債

資產適合抵押 → 負債多

研發為主 → 負債少

④ 企業投資人和管理當局的態度

所有者角度：股權分散 → 采用權益資本

為少數股東控制 → 避免普通股籌資

行業特征：市場穩定 → 高負債

高新技術 → 低負債

發展周期：初創階段 → 控制債務

成熟階段 → 增加債務

收縮階段 → 降低債務

⑤ 經濟環境：

所得稅率高 → 充分利用債務

緊縮的貨幣政策 → 利率高，增大債務資本成本

二十、確定企業最優資本結構方法

1. 每股收益分析法：

① 計算每股收益無差別點的息稅前利潤

② 計算籌資后的息稅前利潤

③ 比較，如果高于無差別點則采用負債方式

2. 平均資本成法：計算三個方案的平均資本成本，選擇最低的方案

3. 公司價值分析法：V=S+B S→債券價值 B→股票價值

權益資本市場價值S=稅后利潤/權益資本成本

(備注：上式中的權益資本成本用資本資產定價模型法計算)

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