高級會計師-精選案例試題及答案解析
【案例分析題】
1.H公司是國內一家從事建材生產與銷售的股份公司。2013年年底，國家宏觀經濟增勢放緩，房地產行業也面臨著嚴峻的宏觀調控形勢。H公司董事會認為，公司的發展與房地產行業密切相關，公司戰略需進行相應調整。2014年年初，H公司根據董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。部分參會人員發言要點如下：市場部經理：當前國家宏觀經濟增勢放緩，但房地產行業一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發展機遇期，在此形勢下，公司由于資金充足，應當調整產業結構，支付股利。生產部經理：本公司現有生產能力已經飽和，想要維持公司近兩年的銷售增長率5%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前宏觀經濟和房地產行業面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2013年的產銷規模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走向內涵式發展道路。財務部經理：財務部將積極配合公司戰略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰略調整要考慮現有的財務狀況和財務政策。本公司2013年銷售凈利率為5%，負債總額為25億元，所有者權益為25億元;2013年度銷售總額為100億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策。總經理：公司的發展應穩中求進，既要抓住機遇加快發展，也要積極防范財務風險。根據董事會有關決議，公司資產負債率一般不得高于60%這一行業均值，股利支付率一般不得低于50%，公司有關財務安排不能突破這一紅線。假定不考慮其他因素。
根據前兩問的計算結果分別判斷市場部經理和生產部經理建議是否合理，并說明理由。
【正確答案】 市場部經理的建議不合理。(1分)理由：計算得出實際增長率超過了可持續增長率，企業將面臨資本需要和融資壓力，所以企業應當降低股利支付率。(1分)生產部經理的建議不合理。(1分)理由：生產部經理建議認為5%的增長率都很難維持，遠低于公司可持續增長率11.11%，建議維持2013年的產銷規模太保守。(1分)
【答案解析】 【該題針對“融資規劃與企業增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
2.甲公司為一家制造類企業，公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業務，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用。現有兩種籌資方案：方案一：全部按面值發行普通股，增發60萬股，每股發行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業務后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據此作出籌資方式的決策。
【正確答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500解得：EBIT=360(萬元)(2分)預計擴大業務后的息稅前利潤為400萬元，大于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以應該選擇全部增加長期借款方式籌資。(3分)
【答案解析】 【該題針對“企業資本結構決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
3.甲公司為一家制造類企業，公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業務，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用。現有兩種籌資方案： 方案一：全部按面值發行普通股，增發60萬股，每股發行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業務后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
從理論與實務管理角度，指出公司資本結構決策的目標定位。
【正確答案】 從理論與實務管理角度，公司資本結構決策的目標定位于：通過合理安排資本結構，在有效控制財務風險的前提下降低企業融資成本、提高企業整體價值。(5分)
【答案解析】 【該題針對“企業資本結構決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
4.甲公司是一家大型電器生產商。甲公司2013年銷售收入總額為40億元。公司營銷等相關部門通過市場預測后認為，2014年度因受各項利好政策影響，電器產品市場將有較大增長，且銷售收入增長率有望達到20%，根據歷史數據及基本經驗，公司財務經理認為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，并經綜合測算后認定，公司所有資產、負債項目增長將與銷售收入直接相關。同時，財務經理認為在保持現有盈利模式、資產周轉水平等狀態下，公司的預期銷售凈利潤率(稅后凈利/銷售收入)為10%，且董事會設定的公司2014年的現金股利支付率這一分紅政策將不作調整，即維持2013年50%的支付水平。2013年的實際數據，即各項目的銷售百分比如下：金額單位：萬元 維持公司銷售收入與資產、負債結構間比例關系不變。假定不考慮其他因素。
分別根據銷售百分比法、公式法計算企業2014年所需追加外部融資額。
【正確答案】 銷售百分比法：內部融資量=40×(1+20%)×10%×(1-50%)=2.4(億元)(3分)通過上述資料可測算得知：公司2014年預計銷售收入將達到48億元;在維持公司銷售收入與資產、負債結構間比例關系不變情況下，公司為滿足銷售增長而所需新增資產、負債額等預測如下： (6分) 公式法：2014年度的銷售增長額=40000×20%=80000(萬元)(3分)外部融資需要量=(50%×80000)-(32.5%×80000)-[480000×10%×(1-50%)]=-10000(萬元)(3分)
【答案解析】 【該題針對“融資規劃與企業增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
5.乙公司是新成立的一家主要生產健身器材的企業，公司高管主要由年輕的專業人才組成，經過研究，董事會確定采用較先進的企業價值鏈管理理論，對公司進行價值鏈分析。公司財務部門按照總經理的指示，對公司的各種重要活動進行了解、摸底，其中涉及機械加工、組裝、送貨車輛調度、行政管理、招聘、原材料搬運、供應商退貨、產品設計、材料物資采購、產成品庫存管理等十項內容，為下一步內部價值鏈分析打下基礎。假定不考慮其他因素。
請簡述什么是基本活動，什么是輔助活動。
【正確答案】 基本活動是涉及產品的物質創造及其銷售、轉移給買方和售后服務的各種活動。(1分)輔助活動是指保證或支持基本活動而發生的活動。(1分)
【答案解析】 【該題針對“價值鏈分析”知識點進行考核】