二、多項選擇題(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)

1.假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數減少的有(　)。

A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算

B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算

C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算

D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算

參考答案：AB

答案解析：應收賬款周轉天數=365/應收賬款周轉次數，選項A和選項B會導致應收賬款周轉次數增加，從而導致應收賬款周轉天數減少;選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B相反。

【試題點評】本題考核“營運能力比率”的知識點。

2.在企業可持續增長的情況下，下列計算各相關項目的本期增加額的公式中，正確的有(　)。

A.本期資產增加=(本期銷售增加/基期銷售收入)×基期期末總資產

B.本期負債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債/基期期末股東權益)

C.本期股東權益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤/基期期初股東權益)×利潤留存率

參考答案：AD

答案解析：在可持續增長的情況下，資產增長率=銷售收入增長率，因此，本期資產增加/基期期末總資產=本期銷售收入增加/基期銷售收入，即選項A的說法正確;本期負債增加=基期期末負債×本期負債增長率，可持續增長的情況下，本期收益留存=本期股東權益增加，本期負債增長率=本期股東權益增長率，因此，本期負債增加=基期期末負債×本期股東權益增長率=基期期末負債×本期收益留存/基期期末股東權益=基期期末負債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率/基期期末股東權益，所以，選項B的說法不正確，應該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;在可持續增長的情況下，本期收益留存=本期股東權益增加=本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，即選項C的說法不正確，應該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”;本期銷售增加=基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續增長的情況下，本期銷售增長率=基期可持續增長率=基期股東權益增長率=基期股東權益增加/基期期初股東權益=基期收益留存/基期期初股東權益=基期凈利潤×利潤留存率/基期期初股東權益，所以，選項D的說法正確。

【試題點評】本題考核“可持續增長”的知識點。

3.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發行的平息債券價值下降的有(　)。

A.提高付息頻率

B.延長到期時間

C.提高票面利率

D.等風險債券的市場利率上升

參考答案：ABD

答案解析：對于折價發行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越低，所以，選項A的說法正確;對于折價發行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確;債券價值等于未來現金流量現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確;等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

【試題點評】本題考核“長期債券籌資”的知識點。

4.下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有(　)。

A.計算加權平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

B.計算加權平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經籌集資金的歷史成本

C.計算加權平均資本成本時，需要考慮發行費用的債券應與不需要考慮發行費用的債務分開，分別計量資本成本和權重

D. 計算加權平均資本成本時，如果籌資企業處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

參考答案：ABC

答案解析：加權平均資本成本是各種資本要素成本的加權平均數，有三種加權方案可供選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。賬面價值會歪曲資本成本，市場價值不斷變動，所以，賬面價值加權和實際市場價值加權都不理想。目標資本結構加權是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例，這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便，所以，是理想的方法，即選項A的說法正確。因為資本成本的主要用途是決策，而決策總是面向未來的，因此，相關的資本成本是未來的增量資金的邊際成本(屬于機會成本)，而不是已經籌集資金的歷史成本，所以，選項B的說法正確。如果發行費用率比較高，則計算債務的成本時需要考慮發行費用，需要考慮發行費用的債務的成本與不需要考慮發行費用的債務的成本有較大的差別，所以，選項C的說法正確。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，如果以債務的承諾收益率作為債務成本，可能會出現債務成本高于權益成本的錯誤結論，所以，選項D的說法不正確。

【試題點評】本題考核“加權平均資本成本”的知識點。

5.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有( )。

A.期權執行價格提高

B.期權到期期限延長

C.股票價格的波動率增加

D.無風險利率提高

參考答案：CD

答案解析：看漲期權的價值=Max(股票市價-執行價格，0)，由此可知，選項A不是答案;歐式期權只能在到期日行權，對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值，所以，選項B不是答案;股票價格的波動率越大，股票上升或下降的機會越大，對于看漲期權持有者來說，股價高于(執行價格+期權價格)時可以獲利，股價低于(執行價格+期權價格)時最大損失以期權費為限，兩者不會抵消。因此，股價的波動率增加會使看漲期權價值增加，即選項C是答案;一種簡單而不全面的解釋是，假設股票價格不變，高利率會導致執行價格的現值降低，從而增加看漲期權的價值。因此，無風險利率越高，看漲期權的價格越高，即選項D是答案。

【試題點評】本題考核“期權價值的影響因素”的知識點。

6.下列關于MM理論的說法中，正確的有(　)。

A.在不考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業經營風險的大小

B.在不考慮企業所得稅的情況下，有負債企業的權益成本隨負責比例的增加而增加

C.在考慮企業所得稅的情況下，企業加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負責比例的增加而增加

D.一個有負債企業在有企業所得稅情況下的權益資本成本要比無企業所得稅情況下的權益資本成本高

參考答案：AB

答案解析：MM理論認為，在沒有企業所得稅的情況下，負債企業的價值與無負債企業的價值相等，即無論企業是否有負債，企業的資本結構與企業價值無關，而計算企業價值時的折現率是加權平均資本成本，由此說明，企業加權平均資本成本與其資本結構無關，即與財務風險無關，僅取決于企業的經營風險，選項A的說法正確;根據無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項B的說法正確;根據有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，選項D的說法不正確;在考慮所得稅的情況下，債務利息可以抵減所得稅，隨著負債比例的增加，債務利息抵稅收益對加權平均資本成本的影響增大，企業加權平均資本成本隨著負債比例的增加而降低，即選項C的說法不正確。

【試題點評】本題考核“MM理論”的知識點。

7.從財務角度看，下列關于租賃的說法中，正確的有(　)。

A.經營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利

B. 融資租賃中，承租人的租賃期預期現金流量的風險通常低于期末資產預期現金流量的風險

C.經營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產的交易成本通常低于承租人

D.融資租賃最主要的財務特征是租賃資產的成本可以完全補償

參考答案：ABC

答案解析：損益平衡租金是出租人可以接受的最低租金，是承租人可以接受的最高租金，因此，選項A的說法正確;通常，持有資產的經營風險要大于借款的風險(財務風險)，因此，選項B的說法正確。出租人可以成批量購置租賃資產，因此獲得較低的購置成本;專業的租賃資產維修，可以降低營運成本;經常處置租賃資產，使出租人更清楚何時以及用什么價格出售殘值更有利等。由此可知，選項C的說法正確。融資租賃最主要的財務特征是不可撤銷，所以，選項D的說法不正確。

【試題點評】本題考核“租賃”的知識點。

8.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有(　)。

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

參考答案：CD

答案解析：根據現金返回線的公式可知，選項A不是答案，選項C和選項D是答案;管理人員對風險的偏好程度提高，意味著管理人員對風險的懼怕程度降低，即現金持有量的下限降低，所以，選項B不是答案。

【試題點評】本題考核“隨機模型”的知識點。

9.某企業的臨時性流動資產為120萬元，經營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。 下列關于該企業營運資本籌資政策的說法中，正確的有(　)。

A.該企業采用的是配合型營運資本籌資政策

B.該企業在營業低谷時的易變現率大于1

C.該企業在營業高峰時的易變現率小于1

D.該企業在生產經營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

參考答案：BCD

答案解析：根據短期金融負債(100萬元)小于臨時性流動資產(120萬元)可知，該企業采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項A不是答案。

【試題點評】本題考核“營運資本籌資政策”的知識點。

10.下列關于作業成本法與傳統的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有(　)。

A.傳統的成本計算方法對全部生產成本進行分配，作業成本法只對變動成本進行分配

B.傳統的成本計算方法是按部門歸集間接費用，作業成本法按作業歸集間接費用

C.作業成本法的直接成本計算范圍要比傳統的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統的成本計算方法相比，作業成本法不便于實施責任會計和業績評價

參考答案：BD

答案解析：作業成本法只對作業成本進行分配，不是只對變動成本進行分配，所以，選項A的說法不正確;傳統成本計算的直接成本，通常僅限于直接人工和直接材料，作業成本法認為，有些“制造費用”的項目可以直接歸屬于成本對象，所以，選項C的說法不正確;傳統的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業成本法按作業歸集間接費用，而實施責任會計和業績評價是針對部門的，所以，與傳統的成本計算方法相比，作業成本法不便于實施責任會計和業績評價，即選項D的說法正確。

【試題點評】本題考核“作業成本法”的知識點。

11.下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有(　)。

A.“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算

B.“銷貨成本”項目的數據，來自生產預算

C.“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算

D.“所得稅費用”項目的數據，通常是根據利潤表預算中的“利潤”項目金額和本企業適用的法定所得稅稅率計算出來的

參考答案：AC

答案解析：在編制利潤表預算時，“銷售成本”項目的數據，來自產品成本預算，故選項B的說法不正確;“所得稅費用”項目的數據是在利潤規劃時估計的，并已列入現金預算。它通常不是根據“利潤”和所得稅稅率計算出來的。因此，選項D的說法不正確。

【試題點評】本題考核“利潤表預算編制”的知識點。本題考核“利潤表預算編制”的知識點。

12.某企業只生產一種產品，當年的稅前利潤為20 000元。運用本量利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數為4，單位變動成本的敏感系數為-2.5，銷售量的敏感系數為1.5，固定成本的敏感系數為-0.5。下列說法中，正確的有(　)。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當單價提高10%時，稅前利潤將增長8 000元

C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業將轉為虧損

D.企業的安全邊際率為66.67%

參考答案：ABCD

答案解析：敏感系數的絕對值越大，敏感性越強，所以，選項A的說法正確;根據單價的敏感系數為4可知，當單價提高10%時，稅前利潤提高40%，即提高20000×40%=8000(元)，選項B的說法正確;根據單位變動成本的敏感系數為-2.5可知，當單位變動成本的上升幅度超過40%時，稅前利潤的下降幅度將超過100%，所以，選項C的說法正確;根據固定成本的敏感系數為-0.5可知，固定成本提高200%時，稅前利潤降低100%(即降低20000元)，而固定成本的提高額=稅前利潤的降低額，所以，固定成本=20000/200%=10000(元)，即當年的銷售量×(單價-單位變動成本)=20000+10000=30000(元)，盈虧臨界點時的銷售量×(單價-單位變動成本)=0+10000=10000(元)，即盈虧臨界點時的銷售量/當年的銷售量=10000/30000=1/3，安全邊際量/當年的銷售量=1-1/3=2/3，安全邊際率=2/3=66.67%，所以，選項D的說法正確。

【試題點評】本題考核“敏感系數”的知識點。

（責任編輯：wrr）

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