五、綜合題(本題型共2題，每題l5分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)

1.F公司是一家商業企業，主要從事商品批發業務，該公司2008年實際和2009年預計的主要財務數據如下(單位：億元)：

其他資料如卜：

(1)F公司的全部資產均為經營性資產，流動負債均為經營性負債，長期負債均為金融性負債，財務費用全部為利息費用。估計債務價值時采用賬面價值法。

(2)F公司預計從2010年開始實體現金流量會以6%的年增長率穩定增長。

(3)加權平均資本成本為12%。

(4)F公司適用的企業所得稅率為20%。

要求：

(1)計算F公司2009年的經營現金凈流量、購置固定資產支出和實體現金流量。

(2)使用現金流量折現法估計F公司2008年底的公司實體價值和股權價值。

(3)假設其他因素不變，為使2008年底的股權價值提高到700億元，F公司2009年的實體現金流量應是多少?

(4)計算F公司2009年的經濟利潤。

2.G公司是一家生產保健器材的公司，生產兩種產品：傳統產品和新型產品。公司只有一條生產線，按照客戶訂單要求分批組織生產。公司實行作業成本管理，有關資料如下：

(1)作業同質組

G公司建立了五個作業同質組，有關說明如下：

①生產準備作業：包括設備調整和材料發放，屬于批次水準的作業，公司以產品投產的批次數作為作業動因。

②機器加工作業：該項作業屬于單位水準作業，由于生產機械化程度較高，設備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機器工時作為作業動因。

③產品組裝作業：該項作業屬于單位水準作業，由于耗用人工工時較多，公司使用人工工時作為作業動因。

④質量檢驗作業：傳統產品的技術和質量都已穩定，每批產品只需抽檢10%，新型產品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業動因。

⑤市場推廣作業：由于傳統產品已進入成熟期，公司不采取廣告方式擴大市場;新型產品尚處在成長期，公司每月通過廣告方式擴大市場份額。

(2)單位產品成本預算

G公司預先取得的長期資源是與機器加工作業相關的機器設備和廠房。機器加工作業每月可提供的加工工時為650小時，公司按此測算的單位產品成本預算如下：

(3)公司2月份實際生產情況

公司2月份生產傳統產品400件，新型產品l00件，月初、月末均無在產品。傳統產品發生直接材料成本l6 050元，新型產品發生直接材料成本4 820元。2月份實際作業量和作業成本發生額如下：

作業名稱生產準備機器加工產品組裝質量檢驗市場推廣

(4)G公司3月份預測銷售情況：

公司根據長期合同和臨時訂單預計的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統產品390件，新型產品ll0件;最高銷售量為602件，其中傳統產品452件，新型產品l50件。

要求：

(1)采用實際作業成本分配率分配作業成本，計算填列G公司傳統成品和新型產品的產品成本計算單(計算結果填入答題卷第l3頁給定的表格內)。

(2)采用預算作業成本分配率分配作業成本(分配時需計算成本差異調整率和調整額，將成本差異分配到有關產品)，計算填列G公司傳統產品和新型成品的產品成本計算單(計算結果填入答題卷第l3頁給定的表格內)。

(3)假設除與機器加工作業相關的機器設備和廠房外，其他資源都可按需隨時取得，并且G公司可與客戶協商減少部分臨時訂單的供應數量，計算為使G公司利潤最大化，G公司可接受的臨時訂貨數量。

1.【答案】

(1)經營現金凈流量=61.6+23×(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96(億元)

購置固定資產支出=(281-265)+30=46(億元)

實體現金流量=經營現金流量-購置固定資產支出=96-46=50(億元)

(2)實體價值=50/(12%-6%)=833.33(億元)

股權價值=833.33-164=669.33(億元)

(3)實體價值=700+164=864(億元)

864=實體現金流量/(12%-6%)

實體現金流量=51.84(億元)

(4)經濟利潤=61.6+23×(1-20%)-(164+158)×10%=41.36(億元)

2.【答案】

(1)

產品成本計算單(按實際作業成本分配率計算)

(2)

生產準備作業差異調整率=[558-(0.75×400+2.4×100))]/(0.75×400+2.4×100)=1/30

機器加工作業差異調整率=[8415-(15×400+22.5×100))]/(15×400+22.5×100)=0.02

產品組裝作業差異調整率=[5566-(10×400+15×100))]/(10×400+15×100)=0.012

質量檢驗作業差異調整率=[868-(0.6×400+6×100))]/(0.6×400+6×100)=1/30

市場推廣作業差異調整率=(1950-100×20)/(100×20)=-0.01

(3)公司最低銷售的情況下，需要的機器加工作業工時=390×1+110×1.5=555(小時)

剩余的工時=650-555=95(小時);

傳統產品單位工時邊際貢獻=(100-66.35)/1=33.65(元/小時)

新型產品單位工時邊際貢獻=(160-113.9)/1.5=30.73(元/小時)

由于傳統產品單位小時邊際貢獻大于新型產品，所以優先考慮生產傳統產品;

傳統產品達到最高銷售量需要的機器加工作業工時=(452-390)×1=62(小時)

生產傳統產品的件數=62/1=62(件)

剩余工時=95-62=33(小時)

還能生產新型產品的件數=33/1.5=22(件)

G公司可接受的臨時訂貨數量為生產傳統產品為62件，新型產品為22件。

（責任編輯：wrr）

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