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第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法

變化點(diǎn)分析：掌握債券評(píng)級(jí)的概念（新增）；了解常見(jiàn)的債券評(píng)級(jí)體系（新增）；熟悉市盈率倍數(shù)的概念及應(yīng)用（2011年熟悉計(jì)算股票市場(chǎng)價(jià)格的市盈率估價(jià)方法及其應(yīng)用缺陷）；熟悉市售率的基本概念及其在股票估值方面的運(yùn)用（新增）。

1、債券評(píng)級(jí)概念（掌握）

教材無(wú)此內(nèi)容。

補(bǔ)充：

債券評(píng)級(jí)：又稱債券信用評(píng)級(jí)，是指對(duì)具有獨(dú)立法人資格企業(yè)所發(fā)行某一特定債券，按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評(píng)估，并標(biāo)示其信用程度的等級(jí)。

2、常見(jiàn)的債券評(píng)級(jí)體系（了解）

教材無(wú)此內(nèi)容。

補(bǔ)充：

債券評(píng)級(jí)主要內(nèi)容包括：

一、分析債券發(fā)行單位的償債能力；

二、考察發(fā)行單位能否按期付息；

三、評(píng)價(jià)發(fā)行單位的費(fèi)用；

四、考察投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。

債券評(píng)級(jí)體系包括：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)技術(shù)方法（評(píng)級(jí)等級(jí)、評(píng)級(jí)指標(biāo)、權(quán)重設(shè)置等）、評(píng)級(jí)法律法規(guī)等。

3、市盈率倍數(shù)的概念及應(yīng)用（掌握）

市盈率倍數(shù)：p/e，又稱價(jià)格收益比或本益比，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率。

應(yīng)用：估計(jì)出市盈率和每股收益，可以估計(jì)出股票價(jià)格。適用于周期性較弱的企業(yè)、一般制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，不適用于虧損公司、周期性公司。

舉例：某只股票的每股收益是0.15元，當(dāng)市盈率是30倍時(shí)，該股票的價(jià)格是多少？當(dāng)每股收益增長(zhǎng)20%，該股票價(jià)格是3.6元，該股票的市盈率是多少？

解：（1）股票價(jià)格=市盈率*每股收益

                 =30*0.15

                 =4.5元 

（2）市盈率=每股價(jià)格/每股收益

           =3.6/0.15*（1+20%）

           = 20（倍）

4、市售率概念及應(yīng)用（了解，大綱未作要求）

市售率（p/s，也稱市銷率）為每股價(jià)格與每股銷售收入之比。

應(yīng)用：市售率定價(jià)通常用估值股票的每股銷售收入乘以可比公司市售率計(jì)算而得。適用于it等成長(zhǎng)性行業(yè)，對(duì)于一些成立時(shí)間不長(zhǎng)、利潤(rùn)也不顯著的公司股票，該法有一定的合理性。不適用于成熟行業(yè)。

舉例：某只股票的每股銷售收入是0.8元，當(dāng)市售率是30倍時(shí)，該股票的價(jià)格是多少？若每股銷售收入增長(zhǎng)12.5%，該股票價(jià)格是36元，該股票的市售率是多少？

解：（1）股票價(jià)格=市售率*每股銷售收入

                 =30*0.8

                 =24元 

（2）市售率=每股價(jià)格/每股銷售收入

           =36/0.8*（1+12.5%）

           = 40（倍）

5、市值回報(bào)增長(zhǎng)比（了解，大綱未作要求）

市值回報(bào)增長(zhǎng)比（peg）是市盈率對(duì)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率的倍數(shù)。

舉例：某股票當(dāng)前的市盈率為20倍，未來(lái)預(yù)期每股收益復(fù)合增長(zhǎng)率為20%，該股票的peg為多少？（答案：1）

應(yīng)用：成長(zhǎng)型股票的peg值都會(huì)高于1，甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值，表明這家公司未來(lái)很有可能會(huì)保持業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，這種股票就容易有超出想象的市盈率的估值。

peg低于1時(shí)，要么是市場(chǎng)低估了這只股票的價(jià)值，要么是市場(chǎng)認(rèn)為其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性可能比預(yù)期的要差。通常價(jià)值型的股票的peg都會(huì)低于1，以反映低業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期。

第三章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析

變化點(diǎn)分析：熟悉pmi概念及其應(yīng)用（新增）；熟悉外匯占款的含義（新增）；了解（2011為熟悉）財(cái)政收支內(nèi)容以及財(cái)政赤字或結(jié)余的概念；掌握我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制（新增）；掌握主權(quán)債務(wù)概念（新增）；熟悉主權(quán)債務(wù)相關(guān)的分析預(yù)警指標(biāo)（新增）

1、pmi概念及其應(yīng)用（熟悉）

pmi：采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行景氣指標(biāo)，分為制造業(yè)和服務(wù)業(yè)pmi。是根據(jù)企業(yè)采購(gòu)與供應(yīng)經(jīng)理的問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)而編制的月度公布指數(shù)。2012年2月起，中物聯(lián)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心聯(lián)合發(fā)布。

優(yōu)點(diǎn)：具有先導(dǎo)性，根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)填報(bào)，取得的原始數(shù)據(jù)不做任何修改，數(shù)據(jù)來(lái)源真實(shí)。

應(yīng)用：以50%為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，高于之反映制造業(yè)擴(kuò)張，低于之反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。

2、社會(huì)融資總額（大綱未提到，教材已經(jīng)出現(xiàn)，重要）

社會(huì)融資總額：屬于增量概念，是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。包括人民幣各項(xiàng)貸款、外幣各項(xiàng)貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險(xiǎn)公司賠款、保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)、其他。

備注：金融指標(biāo)中總量指標(biāo)增加兩項(xiàng)（6項(xiàng)）：社會(huì)融資總額、外匯占款

2011版教材：貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額、金融資產(chǎn)總量（手持現(xiàn)金、銀行存款、有價(jià)證券、保險(xiǎn)等）、外匯儲(chǔ)備

3、外匯占款的含義（熟悉）

外匯占款：是指受資國(guó)中央銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。

原因：由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進(jìn)入流通使用，國(guó)家為了外資換匯要投入大量的資金，增加了貨幣的需求量，形成了外匯占款。

含義：一是中央銀行在銀行間外匯市場(chǎng)中收購(gòu)?fù)鈪R所形成的人民幣投放；二是統(tǒng)一考慮銀行柜臺(tái)市場(chǎng)與銀行間外匯市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的整個(gè)銀行體系（包括央行和商業(yè)銀行）收購(gòu)?fù)鈪R所形成的向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣資金投放。

影響：（1）央行購(gòu)匯——形成央行所持有的外匯儲(chǔ)備——投放基礎(chǔ)貨幣；

（2）整個(gè)銀行體系購(gòu)匯——形成全社會(huì)外匯儲(chǔ)備——形成社會(huì)資金投放

4、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制（掌握）

（1）貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實(shí)現(xiàn)既定政策目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。

我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：

貨幣政策傳導(dǎo)途徑一般有三個(gè)基本環(huán)節(jié)，其順序是： ① 從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。中央銀行的貨幣政策工具操作，首先影響的是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金、融資成本、信用能力和行為，以及金融 市場(chǎng)上貨幣供給與需求的狀況； ② 從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)中央銀行的政策操作調(diào)整自己的行為，從而對(duì)各類經(jīng)濟(jì)行為主體的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響； ③ 從非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體到社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價(jià)、就業(yè)等。

金融市場(chǎng)在整個(gè)貨幣的傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮著極其重要的作用。首先，中央銀行主要通過(guò)市場(chǎng)實(shí)施貨幣政 策工具，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)了解中央銀行貨幣政策的調(diào)控意向；其次，企業(yè)、居民等非金融部門經(jīng)濟(jì)行為主體通過(guò)市場(chǎng)利率的變化，接受金融機(jī)構(gòu)對(duì)資金 供應(yīng)的調(diào)節(jié)進(jìn)而影響投資與消費(fèi)行為；最后，社會(huì)各經(jīng)濟(jì)變量的變化也通過(guò)市場(chǎng)反饋信息，影響中央銀行、各金融機(jī)構(gòu)的行為。

5、主權(quán)債務(wù)概念（掌握）

主權(quán)債務(wù)：是指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外借來(lái)的債務(wù)。

領(lǐng)會(huì)：一國(guó)適度舉債，可以利用國(guó)外資本發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，但過(guò)度舉債，超越國(guó)家的財(cái)政償還能力就會(huì)引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

主權(quán)債務(wù)危機(jī)的負(fù)面影響：

一是導(dǎo)致新的貿(mào)易保護(hù)；二是危機(jī)國(guó)財(cái)政緊縮、稅收增加和失業(yè)率增加，社會(huì)矛盾增加；三是危機(jī)國(guó)貨幣貶值，資金外流；四是危機(jī)國(guó)國(guó)債收益率上升，籌資成本大幅度增加，甚至無(wú)法發(fā)行國(guó)債。

6、主權(quán)債務(wù)相關(guān)的分析預(yù)警指標(biāo)（熟悉）

包括國(guó)債負(fù)擔(dān)率、赤字率、債務(wù)依存度、償債率等。

國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率的警戒線為：發(fā)達(dá)國(guó)家60%，發(fā)展中國(guó)家45%。一般國(guó)家償債率的警戒線為20%，發(fā)展中國(guó)家為25%，危險(xiǎn)線為30%，超過(guò)25%有可能發(fā)生債務(wù)危機(jī)。

《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，財(cái)政赤字占gdp的比例（赤字率）不得超過(guò)3%，國(guó)債負(fù)擔(dān)率（公共部門債務(wù)率）不得超過(guò)gdp的60%。（國(guó)際上通行的一國(guó)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警戒線指標(biāo)）

第四章  行業(yè)分析

變化點(diǎn)分析：了解（2011為掌握）行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及各類市場(chǎng)的含義、特點(diǎn)及構(gòu)成；熟悉調(diào)查研究的具體方式、（刪去“優(yōu)缺點(diǎn)、適用性”）；了解（2011要求掌握）相關(guān)關(guān)系、時(shí)間數(shù)列的概念和分類；熟悉積矩相關(guān)系數(shù)和自相關(guān)系數(shù)的含義、（刪去“數(shù)值范圍”）及計(jì)算

1、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及各類市場(chǎng)的含義、特點(diǎn)及構(gòu)成（了解）

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或壟斷的程度，根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，分為四種：完全競(jìng)爭(zhēng)、完全壟斷、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷。

（1）完全競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)：是指競(jìng)爭(zhēng)不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。特點(diǎn)：一是生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)；二是產(chǎn)品不論是有形或無(wú)形的，都是同質(zhì)的、無(wú)差別的；三是沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能夠影響產(chǎn)品的價(jià)格，企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者；四是企業(yè)的盈利基本上由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來(lái)決定；五是生產(chǎn)者可自由進(jìn)入或退出這個(gè)市場(chǎng)；六是市場(chǎng)信息對(duì)買賣雙方都是暢通的，生產(chǎn)者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)情況非常了解。

（2）壟斷競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)：是指既有壟斷又有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。特點(diǎn)：一是生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動(dòng)；二是生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在差異；三是由于產(chǎn)品差異性的存在，生產(chǎn)者可以樹立自己產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格由一定的控制能力。

（3）寡頭壟斷型市場(chǎng)：是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大的市場(chǎng)份額，從而控制了這個(gè)行業(yè)的供給的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。特點(diǎn)：一是這類行業(yè)初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入；二是這類產(chǎn)品只有在大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)才能獲得好的收益，這就會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中自然淘汰大量的中小企業(yè)。

（4）完全壟斷型市場(chǎng)：是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形。特質(zhì)產(chǎn)品是指那些沒(méi)有或缺少相近的替代品的產(chǎn)品。

特點(diǎn)：一是市場(chǎng)被獨(dú)家企業(yè)所控制；二是產(chǎn)品沒(méi)有或缺少相近的替代品；三是壟斷者能夠根據(jù)市場(chǎng)的供需狀況制定理想的價(jià)格和產(chǎn)量，在高價(jià)少銷和低價(jià)多銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大的利潤(rùn)；四是壟斷者在制定產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的，要受到反壟斷法和政府管制的約束。

2012第五章  公司分析

變化點(diǎn)分析：了解（2011要求掌握）經(jīng)濟(jì)區(qū)位的概念；

2012第七章  證券組合管理理論

變化點(diǎn)分析：了解（2011要求掌握）無(wú)差異曲線的含義、作用和特征；了解（2011要求掌握）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件；熟悉我國(guó)對(duì)證券投資基金評(píng)價(jià)的相關(guān)規(guī)定（新增）

1、我國(guó)證券投資基金評(píng)價(jià)的相關(guān)規(guī)定（熟悉）

（1）對(duì)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)至少考慮

一是基金招募說(shuō)明書和基金合同約定的投資方向、投資范圍、投資方法和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等；二是基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征；三是基金投資決策系統(tǒng)及交易系統(tǒng)的有效性和一貫性。

（2）對(duì)基金管理人進(jìn)行評(píng)價(jià)至少考慮

一是基金管理公司及其人員的合規(guī)性；二是基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)；三是股東、高級(jí)管理人員、基金經(jīng)理的穩(wěn)定性；四是投資管理和研究能力；五是信息披露和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

（3）任何機(jī)構(gòu)從事基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并以公開(kāi)形式發(fā)布評(píng)價(jià)結(jié)果的，不得有下列行為：一是對(duì)不同分類的基金進(jìn)行合并評(píng)價(jià)；二是對(duì)同一分類中包含基金少于10只的基金進(jìn)行評(píng)級(jí)或單一指標(biāo)排名；三是對(duì)基金合同生效不足6個(gè)月的基金進(jìn)行評(píng)獎(jiǎng)或單一指標(biāo)排名（貨幣市場(chǎng)基金除外）；四是對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)期間少于36個(gè)月（貨幣市場(chǎng)基金除外）；五是對(duì)基金、基金管理人評(píng)級(jí)的更新間隔少于3個(gè)月；六是基金、基金管理人評(píng)級(jí)的評(píng)獎(jiǎng)期間少于12個(gè)月；七是對(duì)基金、基金管理人單一指標(biāo)排名期間少于3個(gè)月；八是對(duì)基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的更新間隔少于3個(gè)月；九是對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行評(píng)價(jià)。

2012第八章      金融工程學(xué)應(yīng)用分析

變化點(diǎn)分析：掌握股指期貨套期保值交易實(shí)務(wù)，（刪去“”主要包括套期保值的使用者、套期保值方向、套期保值合約份數(shù)計(jì)算”）

2012第九章  證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、投資顧問(wèn)

變化點(diǎn)分析：了解證券分析師的含義與分類（新增）；了解（2011要求掌握）證券分析師與投資顧問(wèn)的區(qū)別；了解（2011要求掌握）證券投資咨詢業(yè)務(wù)分類及其意義；了解（2011要求掌握）職業(yè)道德的十六字原則與職業(yè)責(zé)任；熟悉證券分析師執(zhí)業(yè)紀(jì)律（新增）；了解（2011要求掌握）建立我國(guó)證券分析師自律組織的必要性；了解（2011要求掌握）國(guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì)、亞洲證券與投資聯(lián)合會(huì)等國(guó)外主要證券分析師自律組織的狀況。（刪去“熟悉國(guó)際注冊(cè)投資分析師水平考試（ciia^®考試）的特點(diǎn)、考試內(nèi)容及在我國(guó)的推廣情況”）

1、證券分析師的含義與分類（了解）

證券分析師：是指那些具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記的從事發(fā)布證券研究報(bào)告的人員。

2、證券投資咨詢業(yè)務(wù)分類及其意義（了解）

證券投資咨詢：是指從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T以向證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測(cè)或者建議等直接或間接有償咨詢服務(wù)的活動(dòng)。

證券投資咨詢業(yè)務(wù)類型：一是發(fā)布證券研究報(bào)告；二是證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。

3、證券分析師執(zhí)業(yè)紀(jì)律（熟悉）

2012教材無(wú)此項(xiàng)內(nèi)容。

補(bǔ)充：

2005年中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定的《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師職業(yè)道德守則》，在第四章“執(zhí)業(yè)紀(jì)律”中，明確了證券分析師的相關(guān)執(zhí)業(yè)紀(jì)律，包括如下幾個(gè)方面：

1.證券分析師必須以真實(shí)姓名執(zhí)業(yè)。

2.證券分析師的執(zhí)業(yè)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)接受所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)的管理，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)充分尊重和維護(hù)所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)的合法利益。

3.證券分析師應(yīng)當(dāng)主動(dòng)、明確地對(duì)客戶或投資者進(jìn)行客觀的風(fēng)險(xiǎn)揭示，不得故意對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)做不恰當(dāng)?shù)谋硎龌蜃鎏摷俪兄Z。

4.證券分析師應(yīng)當(dāng)對(duì)在執(zhí)業(yè)過(guò)程中所獲得的未公開(kāi)重要信息及客戶的商業(yè)秘密履行保密義務(wù)，不得依據(jù)未公開(kāi)信息撰寫分析報(bào)告，不得泄露、傳遞、暗示給他人或據(jù)以建議客戶或其他投資者買賣證券。

5.證券分析師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中遇到客戶利益與自身利益存在沖突，或客戶利益與所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)利益存在沖突，或自身利益與所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)利益存在沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)向所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)與客戶申明，必要時(shí)證券分析師或證券分析師所在執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)須進(jìn)行執(zhí)業(yè)回避。

6.證券分析師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中，不得私下接受有利害關(guān)系的客戶、機(jī)構(gòu)和個(gè)人饋贈(zèng)的貴重財(cái)物。

7.證券分析師應(yīng)當(dāng)相互尊重，團(tuán)結(jié)協(xié)作，共同維護(hù)和增進(jìn)行業(yè)聲譽(yù)。證券分析師不得在公眾場(chǎng)合及媒體上發(fā)表貶低、詆毀、損害同行聲譽(yù)的言論，不得以不正當(dāng)手段與同行爭(zhēng)攬業(yè)務(wù)。

8.證券分析師不得兼營(yíng)或兼任與其執(zhí)業(yè)內(nèi)容有利害關(guān)系的其他業(yè)務(wù)或職務(wù)，證券分析師不得以任何形式同時(shí)在兩家或兩家以上的機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)。

9.證券分析師及其執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)不得在公共場(chǎng)合及媒體對(duì)其自身能力進(jìn)行過(guò)度或不實(shí)宣傳，更不得捏造事實(shí)以招攬業(yè)務(wù)。證券分析師及其執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)不得進(jìn)行含有歧義和誤導(dǎo)內(nèi)容的宣傳，或可能會(huì)使公眾對(duì)證券分析師產(chǎn)生不合理期望的宣傳。

10.證券分析師不得以客戶利益為由做出不損社會(huì)公眾利益的行為。

11.證券分析師應(yīng)充分尊重他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，嚴(yán)正維護(hù)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在研究和出版活動(dòng)中不得有抄襲他人著作、論文或研究成果的行業(yè)。

12.證券分析師在研究過(guò)程中應(yīng)盡可能熟悉與了解已有的研究成果，充分尊重他人的研究成果，在研究報(bào)告中引用他人研究成果時(shí)應(yīng)當(dāng)注明出處。