知識群三：掌握影響證券市場供給和需求的因素以及影響我國證券市場供求關系的基本制度變革
1、影響證券市場供給和需求的因素
⑴ 證券市場供給的決定因素與變動特點
?、?上市公司質量：影響證券市場前景、投資者收益、投資熱情、個股價格及大盤指數；影響再籌資和籌資規模，進而影響股票供給。直接或間接影響證券市場供給。
?、?上市公司數量：直接決定證券市場供給
決定上市公司數量的主要因素是：
a宏觀經濟環境
宏觀經濟運行良好，投資擴張的企業必然增多，融資需求相應增加，同時投資者良好的預期促使其積極購買股票，股票市場的供給相應會增加。
b制度因素
三大因素：發行上市制度、市場設立制度（市場增加或減少）和股權流通制度。
c市場因素：牛市形成資金大量入市，為上市公司增發、配股提供資金支持，增加市場的股票供給量。
我國證券市場長期看增加證券供給是必然趨勢。
⑵ 證券市場需求的決定因素與變動特點
主要受五方面因素決定：宏觀經濟環境、政策因素、居民金融資產結構的調整、機構投資者的培育和壯大、資本市場的逐步開放。
?、?宏觀經濟環境
如果宏觀經濟環境運行良好，銀根較松，整個社會資金供給比較充裕，投資者對公司業績有良好預期，會增加對股票的需求。
?、?政策因素
包括市場準入政策、融資融券政策、金融監管政策甚至貨幣與財政政策在內的一系列政策，會對證券需求產生影響。
?、?居民金融資產結構的調整
居民的金融資產主要是由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產等構成。目前我國資本市場特別是股市看好，吸引大量的資金流向股票市場，所以居民金融資產的結構發生了調整，調整的結果是入市的資金大量增加。
④ 機構投資者的培育和壯大
第一階段是1991年至1997年：該階段機構投資者為證券公司、信托公司、老基金和非專業證券投資的企業法人。
第二階段是1998年至2000年：管理層開始有計劃、有步驟地推出一系列旨在培育機構投資者的政策措施。
1998年證券投資基金（封閉式）的出現開創了我國機構投資時代的新篇章。
第三階段是2001年至今：開放式基金出現
2001年9月22日，第一只華安創新開放式基金宣告成立，從而使基金的發展跨入新的歷史時期。同時也標志著我國證券市場真正開始步入機構投資者時代。
經典例題三：關于我國證券市場機構投資者的發展階段，下列表述正確的是：
a.管理層開始有計劃、有步驟地推出一系列旨在培育機構投資者的政策措施
b.第一只開放式基金出現標志著我國證券市場真正開始步入機構投資者時代
c.首家中外合資基金管理公司獲準籌建
d.允許三類企業作為戰略投資者入市、允許保險和銀行資金入市
答案：ab
解析：第二階段是1998年至2000年，管理層開始有計劃、有步驟地推出一系列旨在培育機構投資者的政策措施；第三階段是2001年至今，開放式基金出現，標志著我國證券市場真正開始步入機構投資者時代。
?、?資本市場的逐步對外開放
資本市場開放包括：服務性開放和投資性開放
2001年11月我國正式加入wto，我國政府在入世談判中對資本市場的逐步開放做出了實質性的承諾。這些承諾包括：（1）b 股業務。（2）合資證券經營機構。（3）資產管理服務。
服務性開放：一是允許投資銀行、可以經營證券的商業銀行、資產管理公司、各種基金及基金管理公司等外國資本市場中介機構在本國資本市場上為證券投融資提供各種服務；二是允許本國資本市場中介機構在其他國家的資本市場上為證券投融資提供各種服務。
投資性開放：一是融資的開放，即允許本國居民在國際資本市場上融資和外國居民在本國資本市場上融資；二是投資的開放，即允許外國居民投資于本國的資本市場和允許本國居民投資于國際資本市場。
2、影響我國證券市場供求關系的基本制度變革
?、?股權分置改革
股權分置：由于特殊歷史原因，我國a股上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”，即非流通股和社會流通股。這兩類股票表現出“不同股、不同價、不同權”的特征，這一特殊的市場制度與結構被稱之為“股權分置”。
股權分置問題的由來和發展可以分為三個價段。
第一階段，股權分置問題的形成。證券市場對國有股流通問題總體上采取擱置的辦法形成該問題。
第二階段，通過國有股變現解決國企改革和發展資金需求的嘗試，開始觸動股權分置問題。1998-1999國有股減持嘗試，2001年減持國有股籌集社保資金。
第三階段，2004年1月31日，國務院發布《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》明確提出“積極穩妥解決股權分置問題”。
經典例題四： 標志著股權分置改革正式啟動的文件是（ ）
a.《上市公司股權分置改革管理辦法》（2005年9月）
b.《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（2004年1月）
c.《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》（2001年6月）
d.《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》（2005年4月）
答案：d
解析：中國證監會與2005年4月29日發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，標志著股權分置改革正式啟動。